CFA cree que la transparencia hace a los mercados más fuertes y eficientes

CFA Institute ha elaborado un estudio donde proporciona la perspectiva de los inversores europeos sobre la revisión de la Directiva MiFID. La UE revisará la MiFID tres años después de su desarrollo. Las principales conclusiones son que la transparencia hace los mercados más fuertes y eficientes, con menores costes de negociación para los inversores, fomenta la confianza y genera mayor actividad hacia los mercados organizados, en detrimento de la actividad de los no organizados (dark pools y OTC). El estudio de CFA ha demostrado empíricamente que, a mayor nivel de transparencia, el spread (horquilla de negociación) se reduce, aportando un mayor beneficio al inversor como consecuencia de realizar operaciones más transparentes. Un trading responsable genera calidad de las operaciones y beneficios para todos los inversores con precios más baratos, mayor eficiencia y mayor equidad.

Las recomendaciones del estudio indica que: 1. Se debe reforzar la operativa en marcados transparentes. España, Francia, Reino Unido y Países Bajos presentan horquillas de negociación (bid/offer spreads) menores cuando tienen mayor nivel de transparencia. 2. Un campo de juego desigual (regulatorio) puede tener efectos adversos sobre la transparencia, ya que ciertas operaciones y mercados de negociación están sujetos a obligaciones legales diferentes. CFA considera necesario un mayor debate sobre las políticas regulatorias en curso (MiFID). La desigualdad regulatoria genera la actividad en mercados opacos, perjudicando al precio, la liquidez y la eficiencia del funcionamiento de las operaciones y los propios mercados. A su juicio, los mercados de valores europeos están muy fragmentados, conllevando serios problemas de transparencia. El estudio concluye que es indispensable una homogeneización de los sistemas de reporte de las operaciones de trading.

lunes, 21 de febrero de 2011

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